雅戈尔谋变：百亿股权投资新思路

雅戈尔的命运似乎一直随着投资业务的"年景"的好坏而动荡。而今，雅戈尔开始对自身投资业务思路进行调整。

　　近期，雅戈尔的三大主业纷纷"谋变"。除了继续加强在服装主业的投资外，雅戈尔在股权投资、房地产投资上亦开始有了新的动作。

　　三驾马车

　　7月23日，雅戈尔作为发起人出资1.8亿持有18%股份的浙江首家本土财险公司--浙商财产保险股份有限公司在杭州开业。

　　据称，浙商保险计划用10年时间逐步开拓保险业之外的其他金融领域，实现资产管理、银行、证券等业务的综合经营，成为一家全国性金融保险集团，并"在适当的时候上市"。

　　除了投资领域的动作之外，雅戈尔在服装业也迈开了扩张的步子。

　　近期，雅戈尔公告称，将投资14亿元将全资子公司雅戈尔服装控股有限公司注册资本由2亿元增加至16亿元，增资后的雅戈尔服装控股有限公司将收购涉及产业链上下游的相关公司股权。

　　据公告，雅戈尔服装控股有限公司将收购雅戈尔直接或间接持有的服装营销板块和生产板块企业的全部股权，涉及9家服装营销类公司以及13家生产企业，涉及资金总额达到了16.55亿元。

　　7月21日雅戈尔又宣布，其控股子公司雅戈尔投资有限公司出资6亿认购首开股份非公开发行股票4290万股。该投资金额占雅戈尔集团股份有限公司最近一期经审计净资产的6.65%。

　　雅戈尔的另外一项主业房地产也不甘寂寞。2009年6月1日，雅戈尔置业豪掷10.28亿，经过48轮的竞拍，以8707元/平方米的楼面地价夺得杭州鄞州新城（新城博客，新城新闻，新城说吧）区联心-3c地块，比起始价高出100%以上。

　　雅戈尔求变

　　雅戈尔的命运似乎一直随着投资业务的"年景"的好坏而动荡。去年末，雅戈尔已经对自身投资业务的发展思路进行了调整。

　　2007年，在资本市场的"火热"带动下，雅戈尔出售中信证券等股权获得了16.33亿元的净利润，雅戈尔当年业绩由此比上年大幅增长了220%。

　　但好景不再，2008年A股持续低迷，雅戈尔持有的海通证券和金马股份股价下跌，雅戈尔对海通证券、金马股份充分提取减值准备，导致了雅戈尔2008年计提资产减值损失高达13.16亿元，占营业利润的60%。这些为雅戈尔的盈利状况和资本市场的形象蒙上了难以抹去的阴影。

　　无奈中雅戈尔开始求变。2008年12月，雅戈尔宣布聘请上海凯石投资作为公司资产投资管理顾问机构。作为雅戈尔的间接控股股东，宁波盛达发展公司亦间接控制凯石投资，因此该交易构成关联交易。

　　凯石投资注册资本10亿元人民币，首期出资5亿元，雅戈尔者将其持有的逾百亿元的金融资产交由凯石管理，其中包括了中信证券等数家上市公司的股票。

　　凯石投资将针对雅戈尔的股权投资项目资产、可供出售金融资产以及交易性金融资产根据协议定期向雅戈尔提供专业化投资分析、调研报告等资料，并提出专业化意见和建议。雅戈尔根据协议支付相关咨询费用。

　　同时，富国基金原副总兼投资总监陈继武出任了凯石投资管理有限公司总经理一职，而李如成本人则出任法人代表。

　　此前，作为雅戈尔在在股权投资领域做出的两项决策之一，雅戈尔控股公司宁波盛达发展成立上海凯石投资管理有限公司，并将投资业务主要放在凯石投资，等待相关业务培养成熟后，才会考虑注入股份公司。

　　银河证券分析师马莉指出，此举是为了规避投资收益波动对股份公司每年业绩影响。

　　事实上，为了更好地进行股权投资，雅戈尔已经为旗下股权投资业务成立了多家公司。

　　2007年上半年雅戈尔分别出资2亿成立的宁波雅戈尔创业投资有限公司和雅戈尔投资有限公司。

　　除此之外，雅戈尔还投资了深圳中欧创业投资合伙企业和深圳中欧创业投资管理有限公司，该公司由李如成的女儿出任董事，李振宁担任董事长。